年过八旬的开云集团（Kering SA）创举东说念主弗朗索瓦 · 皮诺（Francois Pinault）的眷属金钱开云体育(中国)官方网站，已从疫情时代的峰值缩水逾三分之二。
他的犬子弗朗索瓦 - 亨利 · 皮诺（François-Henri Pinault，业内无数称其简称 HFP，本文简称为"皮诺"）多年来一直试图重振 Gucci，但本周公布的财报娇傲，其可比营收季度暴跌 25%，线路了 Gucci 在他执掌下已深陷危险。
本文，家办新智点将带你走进皮诺眷属的发展之路、转型挑战以及传承之旅。
皮诺眷属金钱缩水超三分之二
即使在挥霍行业无数下滑、特朗普的关税政策激励众人市集荡漾的布景下，皮诺眷属金钱赔本仍然令东说念主督察。
据《彭博亿万富豪指数》统计，现年 88 岁的皮诺（Francois Pinault）净资产自 2021 年 8 月以来下落 69%，咫尺为 186 亿好意思元。以好意思元计，这是同期该榜单上通盘富豪中最大跌幅，以至逾越竞争敌手 LVMH 创举东说念主贝尔纳 · 阿尔诺（Bernard Arnault）——尽管后者雷同受到挥霍需求下滑的冲击。
4 月 23 日，众人挥霍巨头开云集团发布 2025 年一季报。申诉娇傲，开云集团一季度销售额大跌 14% 至 38.83 亿欧元。其中枢品牌 Gucci 在 2025 年一季度的营收为 15.7 亿欧元，按可比销售额下落 25%。
开云集团旗下的其他品牌，包括第二大品牌伊夫圣罗兰、巴黎世家、葆蝶家、亚历山大 · 麦昆以及华伦天奴的部分股份，限制齐不及以对消 Gucci 的下滑。这家由欧洲亿万富豪皮诺眷属控股的集团，辞世纪之交高调攻击挥霍行业后，正濒临前所未有的挑战。
皮诺眷属发展之路
现年 87 岁的老皮诺 16 岁辍学，自后加入眷属锯木厂学习本领。1962 年，老皮诺创立了我方的企业——皮诺公司，从事木柴坐褥和贸易。此后十余年，老皮诺通过收购法国各地的袖珍公司，稳步壮大我方的木柴帝国。
1988 年，皮诺公司改名为皮诺股份公司，并在巴黎证券交往所上市，取得了不息彭胀所需的资金。彼时，皮诺股份公司已领有 180 家公司，年营业额达 100 亿法郎（约合 70 亿好意思元）。
1992 年，皮诺集团运转第一次转型，在收购巴黎春天百货（Primtemps）后转向零卖业，并将集团名改为皮诺 - 春天（Pinualt-Printemps）；而跟着对专科零卖商雷集合团（Redoute）的收购，集团的名字也相应变更为皮诺 - 春天 - 雷齐（Pinualt-Printemps-Redoute），简称 PPR。
1999 年，老皮诺主抓收购了 Gucci42% 的股份，皮诺眷属在这场收购拉力赛中的强敌，是众人头号挥霍集团路威酩轩 ( LVHM ) 。辞世纪之交的几年里，集团通过一系列重要收购推论了品牌组合，包括圣罗兰（1999 年）、宝诗龙（2000 年）、葆蝶家（2001 年）和巴黎世家（2001 年）等。
2005 年，老皮诺将集团交给犬子弗朗索瓦 - 亨利 · 皮诺（François-Henri Pinault，业内无数称其简称 FHP，本文简称"皮诺"）。皮诺继任开云集团后运转出售资产，专注于挥霍规模，并保留了少数中枢品牌。
2013 年，PPR 集团改名为开云集团（Kering）。此次改名既是本体需要——鉴于春天百货（Printemps）的剥离以及乐齐特（La Redoute）的抓续出售，同期亦然该集团新身份的一种符号抒发。据悉，咫尺皮诺眷属抓有开云集团 42% 的股份和 59% 的投票权。
在皮诺掌舵本领，开云集团从一家混合着错杂零卖资产（如巴黎春天百货）的控股公司，透澈转型为专注挥霍的巨头，旗下中枢品牌 Gucci 等曾屡次创下令东说念主景仰的销售记录。
开云集团濒临挑战
比年来，挥霍市集需求放缓对开云集团的冲击远甚于同业，尤其是那些"新贵虚耗者"——他们在疫情后曾狂热虚耗，但在通胀压力下大幅缩减开支。
尽管 LVMH 也受到触及，但凭借更丰富的品牌矩阵缓冲，其受创进程相对较轻，使两大集团的政策各异愈发突显。
多年来，Gucci（以及开云集团）的行运转变不定，源于其致力在前锋与挥霍之间寻找一个均衡点。这两个规模的买卖时势可能相互突破。前者依赖于少顷即逝且需要束缚变化趋势，尔后者则更具不灭性和抓久性。
Gucci 历来更倾向于前者，这使得 Gucci 概况销售像奥特莱斯店里出售的那些追逐潮水的家具，但也使其容易受到经济明锐型购物者鬼出电入的影响。而爱马仕和香奈儿等高端市集的竞争敌手则提供不灭经典的家具，并经常制造缺货以保抓其受迎接进程。
"开云集团的品牌矩阵以奢侈前锋品牌而非奢侈经典品牌为主导，"伦敦行业接头公司奥泰利（Ortelli&Co.）创举结伴东说念主马里奥 · 奥泰利（Mario Ortelli）分析称，"涉足前锋规模自然陪同更高波动性——由于潮水更替陡然万变，品牌或可乘势而上沉静一时，却难保长盛不衰。"
自 2022 年 Gucci 事迹运转令东说念主失望以来，开云集团已进行了一系列治理层纠正，并两次更换 Gucci 首席规划师——但这些举措于今未能重燃虚耗者对这个昔日热点品牌的需求。
2024 年被皮诺称为"劳苦之年"，并暗示重心在于重振 Gucci。彼时，他仍将但愿寄予于规划师萨巴托 · 德 · 萨诺（Sabato De Sarno）。本月，皮诺已将 Gucci 的将来极端眷属金钱押注于继任者德姆纳 · 格瓦萨利亚（Demna Gvasalia）——他以单名 Demna 为东说念主所知。
当周四被投资者问及本年已下落 27% 的股价时，他暗示："还原开云旗低品牌的劝诱力将推动股价回升。"尽管承认 Demna 的任命未获金融市集好评，但皮诺称这一选拔不问可知，因为 Demna 是"同代规划师中最具影响力与才华的一位"。
里面黩职
" Gucci 的故事充满了转型和品牌重塑，但它咫尺所资格的转型可能是最劳苦的转型之一，因为他们必须建设公司层面和品牌层面的问题，"博科尼大学前锋与挥霍治理讲师斯特凡尼亚 · 萨维奥洛（Stefania Saviolo）说说念。
投资者、分析师以及开云集团前里面东说念主士将公司近期荡漾的大部分原因抱怨于集团里面的黩职。与 LVMH 集团的阿尔诺不同，阿尔诺以事必躬亲而著明，他会经常探问巴黎的乐蓬马歇百货或伦敦的哈罗德百货等门店，密切关爱旗低品牌的运营情况。
而皮诺则被以为过于放任，任由品牌自行发展。一位前高管回忆说念，中层治理东说念主员对小品牌的政策抓有不容或见，而皮诺则置之不睬。
但也有公司高管为皮诺的治理格调辩说，称他授权给司理和规划师，但要是决策失败，他也不惧于作念出劳苦的决定。投资者和行业不雅察东说念主士仔细不雅察了皮诺在开云集团近 20 年的高层糊口，以为他的事迹好坏各半。
"要是你追想昔时 10 年、15 年的露出，你会发现他们取得了越过的配置，" Valentino（开云集团抓有其 30% 的股份）董事长拉希德 · 穆罕默德 · 拉希德（Rachid Mohamed Rachid）在袭取采访时暗示，他指出 Gucci 在近期堕入困境之前增长强盛，坚信集团治理层"概况率领通盘这些品牌走上正轨"。
然而，在皮诺担任集团首席实施官本领，他未能进行一些概况削弱集团对 Gucci 过度依赖、增强集团自若性的转型性收购。
Gucci 一如既往地追求销售增长的同期，却罢休了永远政策。一位前高管暗示，该政策本不错将部分家具推向爱马仕 ( Hermès ) 和香奈儿 ( Chanel ) 的规模。
他极度提到了两款包—— Marmont 和 Dionysus ——它们有可能成为像标记性铂金包 ( Birkin ) 一样的经典包款。此外，现时明星规划师亚历山德罗 · 米歇尔 ( Alessandro Michele ) 的作品大受迎接时，该公司本不错经心筹办家具贫瘠，并诞生等候名单。然而，在欧洲和中国等地的奥特莱斯分销仍然是该政策的一部分，这裁汰了 Gucci 品牌的价值。
一位接近开云集团的东说念主士暗示，集团里面无数承认，需要松手正在侵蚀品牌价值的奥特莱斯销售额，并贬责 Gucci 的周期性问题，因为这个问题给开云集团推进带来了波动。但这位不肯线路姓名的知情东说念主士暗示，由于挥霍市集竞争是非且增速放缓，贬责这些问题的要领需要更永劫期才能生效。
跟着开云集团全力插足扭转地方的重要尝试，约 10 位永远投资者、前里面东说念主士和行业不雅察东说念主士暗示，开云集团需要进行更为透澈的纠正。
一些不肯线路姓名、不肯线路姓名的东说念主士以至质疑，现年 62 岁的皮诺，在执掌开云集团近 20 年后，是否是这一职位的顺应东说念主选。
眷属传承之路
从老皮诺到皮诺，皮诺眷属父子间权力的忽然嘱咐，是法国眷属企业二代嘱咐的一个经典桥段。
2003 年，老皮诺的一又友，法国传媒富翁拉格戴尔 ( Jean-Luc Lagardère ) 突发升天，因为之前弥漫没谈判到谁来接班，拉格戴尔一家堕入了内斗。老皮诺为一又友的暴毙而惶恐，同期也牵挂我方眷属堕入雷同的逆境。在大犬子皮诺进入公司 16 年之后，老皮诺决定完成接班。
2003 年，皮诺被任命为眷属控股公司 Artémis 的 CEO，运转参与集团政策决策，标记权力过渡启动。2005 年 3 月，皮诺厚爱接替父亲，成为开云集团的 CEO，全面负责集团运营。
谈及继任主张，皮诺暗示经由其实抓续了多年：" 1992 年，我父亲召集了八位教授丰富的买卖东说念主士，构成了一个名为‘皮诺信赖’的小组。他们的任务是永远评估我是否有才能接办他的责任。每年我齐会与他们每个东说念主共进一双一的午餐，然后他们会参加在我父亲家中举行的无垠晚宴。他们齐是了不得的东说念主，我很侥幸能自若他们，但我不心爱被置于显微镜下注释。直到 2001 年，他们以为我是顺应的继任者，于是这个小组驱散了。"
在一次采访中，老皮诺谈及袭取买卖帝国的重担，他暗示对犬子的准备情况有剖析的概念："皮诺莫得一些袭取东说念主的骄气。他从小就被指引，袭取不是一种权益，而是需要我方去争取的东西。"
值得一提的是，1992 年，老皮诺成立了控股公司 Groupe Artémis（以希腊狩猎女神阿尔忒弥斯定名），该公司成为皮诺眷属的投资器具。咫尺，老皮诺和皮诺齐是集团 Artemis 的治理结伴东说念主。皮诺的弟弟劳伦斯和多米尼克分手担任 Artemis 监事会主席和副主席，他们当今齐有子女进入董事会。
笔据 Artémis 网站的数据，其并吞资产价值约为 600 亿欧元（680 亿好意思元）。Artemis 的投资涵盖 PUMA、更动艺东说念主经纪公司（CAA）、知名酒庄、佳士得拍卖行、奢华邮轮公司庞洛（Ponant）以及科技与媒体资产。
咫尺皮诺照旧 62 岁，关系他的继任安排，外界知之甚少。不外，在一场始于 2014 年、与法国当局旷日抓久的税务纠纷中，他曾暗示但愿最终退出集团，但并未线路具体时代。
尽管皮诺的宗子 26 岁的弗朗索瓦 · 路易 · 尼古拉 · 皮诺（François Louis Nicolas Pinault）因年齿尚轻莫名重担，但眷属已开释出培养其接班的信号。上月，他接替热衷艺术储藏的祖长辈皮诺，进入眷属通过 Artémis 控股的佳士得拍卖行（Christie ’ s）董事会。
"老皮诺曾为子女经营接班旅途，如今皮诺也需为下一代铺路。他必须运转变念考权力嘱咐决议，"巴黎高档商学院（HEC Paris）眷属企业推敲副证据注解菲利普 · 佩莱 · 克拉穆尔（Philippe PeléClamour）指出，"将来数年内，咱们或将看到某位眷属成员在 Artémis 控股或开云集团里面袭取 mentorship（导师制培养），但咫尺袭取阶梯图尚未豁达。"
本文来自微信公众号：家办新智点 （ID：foinsight）开云体育(中国)官方网站，作家：foinsight
