港股回购潮暂缓开云体育，机器东谈主、假造钞票再融资“狂飙”
王方然
港股阛阓近期呈现“回购放缓、再融资激增”的较着趋势。7月港股回购规模环比收缩，而新赛谈企业再融资却逆势爆发，年内融资额同比飙升183%，汽车、机器东谈主、生物科技及假造钞票领域成为老本追赶的热门。
阛阓分析指出，这一气候突显港股“低点回购、高点融资”的运作逻辑。跟着恒指刷新2022年以来新高，后续资金流向或取决于流动性变化、半年报事迹已毕情况。
港股回购潮暂缓
港股阛阓近期回购节拍放缓。跟着上市公司继续进入财报静默期，7月以来港股回购规模有收缩趋势。Wind统计裸露，为止23日，当月仅有70家港股公司扩张回购，累计回购金额93.66亿港元，较5月的208.34亿港元和6月的170.19亿港元显耀回落。
不外，从全年维度看，回购步履仍保抓活跃，年内已有209家公司进行回购，回购总股数达到45.07亿股，累计回购金额冲突千亿，达到1038.63亿港元。
拉万古刻线看，2021年于今，港股上市公司的回购规模呈现门道式增长。2021年，回购总金额仅为382.87亿港元，2022年、2023年分辩增至1048.91亿港元、1269.6亿港元，2024年达到2655.13亿港元。这一阶段也恰好恒生指数处于底部区域。2021年2月开动，恒生指数站上30000点后开动颤动下行，2023年底在16000点的低位徬徨，几近“腰斩”。
跟着大规模回购抓续进行，回购金额与市值之比联贯数年大幅上升。若以Wind港股期末市值与时期回购金额估算，两者的比例已从2021年末的0.09%提高到2024年末的0.75%以上。
本年以来，真金白银回购“托底”的多为龙头企业。回购额名次前五的公司占据了港股总回购额的超大约。Wind数据裸露，腾讯控股、汇丰控股年内分辩回购了400.43亿港元、204.97亿港元。位列第三至第五是盟国保障、中远海控以及中国宏桥，回购金额分辩为176.93亿港元、29.64亿港元及26.11亿港元。前五名回购金额统统为838.09亿港元，占年内总回购金额的80.69%。
但记者瞩目到，阛阓环境变化下，上市公司回购策略正在发生渊博调节，2025年港股期末市值与时期回购金额的比例已回落至0.24%，为近四年来的最低值。又名业内东谈主士对记者分析，港股回购的立场雷同是逢低加仓，在阛阓着落时真金白银托底股价，但近期跟着港股阛阓回暖并迎来多轮行情，本色回购的力度也在缓缓减少。
这与好意思股阛阓造成较着对比。好意思股阛阓的回购立场更倾向于牛市加仓。市况广泛时，上市公司时时接纳更具诱导力的回购战略以擢升每股收益(EPS)，进而推动市值的举座上升。但当阛阓下行时，回购力度也随之缓慢。
新赛谈再融资势头强盛
与回购潮缓缓回落比拟，港股再融资却高潮涌动。
Wind数据裸露，为止7月21日，港股阛阓再融资技俩数目为256起，融资规模达1644.77亿港元，较客岁同期的508.33亿港元大幅上升183.42%，并已跳跃2023年及2024年的全年规模。其中，配售动作港股最主要的再融资形式，当今累计金额达1585.94亿港元，同比增长396.66%。此外，代价刊行募资、公缔造售募资、供股募资金额分辩为12.78亿港元、22.77亿港元、46.05亿港元，较客岁同期亦有一定增幅。
与以往不同的是，这轮再融资的主角并非传统行业的龙头企业，而是来自汽车、机器东谈主和生物科技等新兴领域的明星企业。
为止当今，再融资召募金额最高的企业是比亚迪股份，募资金额达435.09亿港元，占年内再融资总规模的26.45%；小米集团-W以426亿港元的募资规模位居第二；融创中国以55.89亿港元位居第三。
此外，地平线机器东谈主-W、信达生物、蔚来-SW、众何在线、中国建筑外洋、顺丰控股、老铺黄金的再融资金额分辩为47.19亿港元、43.10亿港元、40.30亿港元、39.24亿港元、29.99亿港元、29.50亿港元、27.15亿港元。
第一财经还瞩目到，7月有多家上市公司贪图大手笔再融资，投向近期阛阓热度居高不下的假造钞票领域。
7月17日，多点数智晓示以先旧后新形式配售3540万股，募资净额3.89亿港元，其中70%资金奏凯插足融会币及区块链研发。同期，公司还狡计通过自研融会币买通跨境支付场景并与旗下零卖数字化经管有规画衔尾。同日，第四范式也公告称，拟向敷衍老本配售2590万股，募资净额13.06亿港元，其中50%资金明确用于融会币、RWA等新兴领域。7月14日，加幂科技晓示半年内第二次配售，募资5440万港元用于Web3.0数据分析平台及融会币诓骗缔造。其中20%资金明确投向融会币赛谈，狡计基于自研RWA契约将充电桩等实体钞票映射为链上数字钞票。
为何这些领域的公司倾向于在本年“再融资”？又名港股资深分析东谈主士对第一财经暗示，机器东谈主、生物科技领域自己研发成本较高、回本周期较长，“烧钱”困局之下，再融资成为集体采用。此外，商量到本年港股阛阓行情相对强健，尤其是机器东谈主、立异药均阶段性迎来强势行情，趁着老本阛阓留情激越、股价处于阶段性高点，进行“再融资”也成为一个可以的采用。
一家机器东谈主企业的里面东谈主士对记者暗示，当今很多机器东谈主企业初次上市融资仅能阶段性缓解现款流压力，中枢本领攻关、产能爬坡还需抓续性的老本插足。而港股再融资机制的轨制弹性较大，举例可依托上市限定的预授权机制(即鞭策大会可事先授权董事会刊行额度)，简化刊行经过且无盈利门槛。
后市走势如何？
后续，回购潮、融资潮将如何发展？业内多以为将取决于港股后续走势及流动性变化。
近一个月来，港股阐扬强势。恒生指数自6月19日的23185.58点低点抓续攀升，7月24日盘中一度涉及25735.89点，创下2022年以来新高，累计涨幅跳跃8%。恒生科技指数当日更是一度冲突5800点，6月19日于今涨幅超10%。
“港股资金面改善主要由于金管局流动性投放、南向资金和外资抓续净流入、IPO阛阓火热以及港股公司加速回购。”浦银外洋首席策略分析师赖烨烨指出，近期尽管金管局有所回收流动性，7月17日香港银行体系回想余下降至864.3亿港元，但举座港元流动性环境仍保抓宽松，1个月HIBOR仍在1%近邻，阛阓资金较充裕。估计接下来香港阛阓的流动性或将边缘趋紧，但紧缩的下行风险相对可控。
阛阓机构多数抓乐不雅立场。祥瑞证券(香港)在研报中暗示，面前港股阛阓仍具有较低估值、南下资金流入、央国企增抓以及交往渐趋活跃等上风，中永恒走势仍可保抓乐不雅瞻望。有色及基建等板块引颈此轮大盘高潮。
“短期来看，估计港股阛阓将以结构性行情为主。在新的趋势性投资主题尚未出现前，行业轮动将会加速。”赖烨烨以为，接下来，半年报事迹公布期行将开启，当今阛阓参与者对企业事迹的预期较高，即便事迹合适阛阓一致性预期以致小幅超预期，可能仍不可得志部分机构投资者对企业事迹的较高期待，阛阓不舍弃出现回调。要是出现这么的情况，估计资金将会从拥堵度较高的新蓦然、立异药和银行等板块，往拥堵度较低、估值偏低、事迹有望超预期的板块轮动，比如科技板块(AI产业链关连)。关连词，要是阛阓心思守护激越、流动性较为充裕开云体育，即便拥堵度较高的这些板块因为资金流出而出现回调，也不影响港股大盘中期向好。